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百亿光纤备战5G,各厂商推出重磅产品

来源:http://www.logblo.com 作者:金沙棋牌 时间:2019-11-06 14:38

香港大学MBA,2009年加入博时基金,历任研究部研究员、研究部副总经理。

当前通信行业PE仍相对高企,考虑到目前处于4G和5G的过渡期(以中国移动为例,5G大额投资预计将在2019-2020年落地),我们认为下半年有业绩支撑的公司将会继续优于行业表现获得超额收益,主题投资把握万物互联,关注NB-IoT和5G建设。结合行业和基本面,建议关注中兴通讯、信维通信、海能达、亨通光电、中天科技、宜通世纪、广和通、光迅科技、中国联通、烽火通信、通宇通讯、通鼎互联等。

从动态市盈率来看,目前通信板块动态市盈率处于历史底部区域,整体动态估值从2018年年初的60倍左右估值逐步降低,目前已经稳定低于40倍PE,估值回归 2014 年水平。在经历了年初估值大幅回调后,通信板块估值在 2018 年3 季度有小幅回升,后续 5G 建设进程推进,通信板块将持续受益,其估值也有待回归。

    行业重要新闻:华为推出的首款3GPP标准5G商用终端,峰值速率大于2Gbps。中国移动今年将建世界最大规模5G试验网。中国移动与多家国外运营商联合成立ORAN联盟。中国联通联合中兴通讯、英特尔发布《中国联通Edge-Cloud平台架构及产业生态白皮书》,宣布正式启动中国联通Edge-Cloud大规模试点。中国移动联合全球合作伙伴首发5G预商用核心网,宣布“5GSA突破行动”。数字王国携手全球跨行业合作伙伴宣布成立5G切片联盟。中兴通讯携手velcom部署全球首个5G-ready网络。华为和BT集团签署5G战略合作合同共建英国领先5G网络。中国联通启动2018-2019年天线集采:总规模41.58万副。

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    NB-IoT网络建设规模达千亿,硬件开始集中出货:华为Neul Iceni芯片4月实现规模量产20万片/月,年中实现100万片/月,下半年Boudica 120和150也能大规模出货,此外下半年Intel、中芯微电子、锐迪科等均有产品量产,硬件迎来集中出货。6月工信部发文,2017年末NB-IoT网络基站规模达到40万个,连接总数超过2000万;2020年实现全国普遍覆盖,NB-IoT基站规模达到150万个,连接总数超过6亿。我们测算到2020年,我国NB-IoT芯片、通信模块、基站设备升级市场规模将分别达40亿元、200亿元、300亿元,考虑到核心网、其他网络配套建设、平台等建设,预计整体NB-IoT网络建设市场规模将达千亿级别。

自2019年春节以来,5G概念再次引起市场聚焦,三大运营商的5G建设进行到哪一步也备受市场关注。

上周市场表现:上周上证综指下跌1.05%,沪深300指数下跌1.34%,中小板指数上涨2.35%,创业板指数上涨6.18%。同期通信行业(申万)上涨5.54%,涨幅大于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备上涨6.00%,通信运营上涨2.35%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为计算机、国防军工、通信、电子、传媒,其中计算机的涨幅为8.86%,通信行业位居第3位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为东土科技、佳都科技、金信诺、佳讯飞鸿、耐威科技,涨幅分别为48.34%、27.29%、18.90%、17.08%、16.72%,跌幅前五名的公司为三变科技、春兴精工、三元达、茂业通信、汇源通信,跌幅分别为18.44%、4.46%、2.79%、1.85%、1.67%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为44.80X,通信运营、通信设备市盈率分别为157.10X、37.83X,市盈率位居TMT行业中第2位。

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    通信板块估值高企,存在回调风险:通信板块年初至今下跌6.64%,居各行业中部。受运营商建设周期等因素影响,板块(剔除中国联通和中兴通讯)2017Q1扣非后净利润同比下降3.62%。当前行业PE 88倍,距离历史高值104倍仅约15%,相对历史PE中枢53倍有65%的溢价,而市场已经近一半行业接近价值中枢,通信板块存在继续回调风险。

对比三家运营商,无论是投入力度还是规模,中国移动下了“血本”。财华社认为,这与其吃了4G的亏有关。中国联通和中国电信所推出的各类4G数据套餐和不限流量套餐吸引了大量消费者,以联通与腾讯合作推出的大王卡为代表,由于腾讯旗下所有应用可以免流量费,在推出的一年多时间里,为联通带来近5000万的用户数量。中国移动4G用户数量位居三大运营商之首,但在其他两家4G用户强势增长的衬托下,2018年中国移动“破天荒”的出现了4G用户增长数量为负的情形。

    本周投资建议:本周MWC正式开幕,设备、芯片、终端等厂商纷纷宣布5G相关进展和未来规划。国内方面,中国移动宣布今年将建世界最大规模5G试验网,并联合全球合作伙伴首发5G预商用核心网,宣布“5GSA突破行动”;中兴通讯携手velcom部署全球首个5G-ready网络;华为和BT集团签署5G战略合作合同,共建英国领先5G网络;5G有望在各方大力推进下加速落地。我们建议关注5G相关进展和布局带来的积极影响以及运营商的发展,受益标的:中兴通讯(A股主设备厂商)、亨通光电(A股光纤光缆龙头)、中国联通(运营商、A股混改龙头)等。

在整体情绪偏负面的背景下,市场下跌可能会在某个阶段过度悲观反映在行业基本面、公司基本面、中国经济前景中等,确实存在这种可能性。但从两三年中长期维度看,现在“去杠杆”政策、解决债务危机、防范金融风险,甚至部分产业补贴政策退出等政策,在中国转型期都是大方向正确的,对市场应该有信心。

    业绩龙头领跑半年收益:上半年通信个股(剔除次新股)获得正收益的共15家,占比18%,其中收益超过20%的公司亨通光电、中兴通讯、信维通信、齐星铁塔(收购北讯电信)都是具有业绩支撑的行业龙头。

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其中,中国移动早在2014年就公开表示,将全力支持5G项目发展,并希望通过努力引导产业界5G技术研发和技术标准的制定。在2016年,中国移动还与日本DoCoMo、韩国KT共同发布5G合作联合声明,宣布三家运营商将共同针对亚洲市场研究和丰富5G的需求,探索5G的新业务、新垂直市场,开展5G关键技术及系统验证,并与全球标准化组织合作,以实现全球协调一致的频谱规划和统一的5G标准。最新消息称,中国移动预计在2019年实现5G商用。

    风险提示:物联网和5G发展不及预期的风险;通信板块整体估值回调的风险。

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而中国联通则率先成立了5G创新中心,以推动中国联通5G业务。并且,中国联通还牵头制定了ITU-TG.698.4标准(前G.metro),标志着城域WDM技术从标准逐步走向实际应用,也将会为5G承载网的快速部署提供更为经济合理的实施方案。

    Jefferies Equity预测中国运营商对5G网络建设在未来7年内总投资额将高达1800亿美元,较4G大幅增长(约50%)。小基站和Massive MIMO目前是主要关注点。参照4G,4G指数在网络商用前一年(2012.11-2013.11)相对上证指数有明显相对收益,我们认为当前5G产业链的投资机会值得关注,推荐主设备商、光纤光缆、基站(包括小基站)和终端器件领域机会。

编辑:李雨谦

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    5G 我国2019年预商用,主题投资临近机会节点:

5G大热,资本市场机会必不可少

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5G网络的快速发展对光纤光缆的需求必不可少,此次中国移动百亿光缆招标中,不乏多家A股上市光纤光缆企业,例如长飞光纤、亨通光电、烽火通信等。

所以,目前很多科技巨头和通信巨头都把5G看作是决胜未来的关键。面对5G这块大蛋糕,各大相关通信厂商也是纷纷加速布局。

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由于2018年上半年A股行情惨淡,市场悲观情绪便开始持续升温,但是在资本市场中,自古有“低点往往也是起点”的说法。因此目前市场环境下要“莫畏浮云遮望眼,风物长宜放眼量”。

2月12日,中国移动国内首个5G智慧高速公路项目落地湖北目前正在规划选择该省境内高速路段进行前期的5G基站选址建设,同步进行智能收费测试。同时,5G智慧高速无人驾驶也进入申请测试阶段。

危中有机

中国移动放大招:百亿光纤备战5G来自港股解码的原创专栏图片 5

目前来看,国内三大运营商在5G方面的竞争可以说是非常激烈的。中国移动计划在2019年推出5G服务,而中国联通和中国电信则计划于2020年启动5G网络商用。

中国联通抓住春晚巨大流量,与央视合作采用了5G网络传输。中国联通在北京主会场,实现央视1号演播厅的5G网络全覆盖,现场观众可以通过选择中国联通5G热点抢先体验5G服务。此外,中国联通在16个城市开展5G规模试点。

随着消费升级与产业升级,5G网络正在成为一条通往未来的高速公路。相较于4G网络,它有更强大的通信和带宽能力。5G网络一旦应用,将极大推动车联网、物联网、智慧城市、无人机网络等概念的实现与普及。此外,5G还将进一步应用到工业、医疗、安全等领域,能够极大地促进这些领域的生产效率,以及创新出新的生产方式。可以说,未来很多产业的发展都要建立在5G的发展之上。因为只有5G的网络才能支撑如此海量数据的实时传输。

@今日话题

去年,第四届世界互联网大会一过,5G迅速成为备受市场关注的热点话题。面对5G这块大蛋糕,各大相关通信厂商纷纷大力布局。

由于 5G 投资总额巨大,技术尚未完全成熟,世界各国争相开展 5G 商用建设又加速了全球 5G 投资周期到来,预计明后两年通信行业将迎来营收及利润增速大幅回升。

值得一提的是,5G本身相对于4G是非常大的提升,4G相对于3G的提升并不大,5G容量会更大,会驱动物联网、车联网,甚至人工智能产业,对这些行业可能带来实实在在的利润而不类似过去的主题炒作。所以投资者没有必要担心5G概念会不会过时的问题。

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对于5G板块大幅调整的背后逻辑,确实有复杂的国际关系的影响,特别是中美贸易摩擦,通信行业首当其冲惨遭波及,负面的市场消息致使外界对5G评级骤降。同时伴随着大盘整体走低,市场情绪难言积极,使得市场情绪因素或出现反应过度。在多重因素叠加下,导致今年以来通信板块表现并不理想。

早前,$中国移动$ 副总裁李慧镝表示,中国移动5G 计划2019年预商用,2020年商用,2019年上半年推出5G智能手机。

蔡滨

运营商5G建设,中国移动最快

不仅三大运营商在5G方面加速推进,华为、中兴、小米、诺基亚、爱立信等手机制造商也透露,正在加快5G关键技术的研发。

目前来看,三大运营商中依旧是中国移动步伐领先。进入2019年中国移动除了斥巨资购买百亿光纤,更是中标华为、中兴等设备商组建“5G规模组网建设及应用示范工程”项目。

上半年通信板块表现并不理想

始的影响。

从2018年一季报来看,持有烽火通信最多的前十只基金,前三名分别为中欧新蓝筹混合、中欧新趋势混合、诺安灵活配置混合;持有亨通光电最多的前十只基金,前三名分别为富国低碳环保、富国天瑞强势混合、国泰估值优势混合基金;持有长江通信的基金阵容就不太大了,目前有四只基金持有;持有中兴通讯的前十只基金中,前三只分别为南方成份精选、汇添富民营活力、富国中证国有企业改革指数。

(通讯行业总营收变化图,图片来源:萝卜投研)

盘面数据显示,今年上半年5G板块整体属于下跌状态。同花顺数据显示,2018年以来至今,5G板块跌幅达到28.32%。今年以来,板块指数从2200多点一路下探至1600点。去年同期,5G概念一路火爆与今年形成鲜明对比。

从整个板块的收入来看,2018 年中报显示,通信行业整体营收 3400 亿元,同比增长 17.58%;净利润 61.60 亿元,同比下降 49.5%,通信板块总体营业收入增速出现了大幅下滑,主要是受到4G 建设尾声通信业投资下降、中美贸易战、中兴制裁赔款、以及 5G 建设尚未开

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从通信产业投资周期上来看,5G建设周期要长于4G甚至之前的3G网络建设。随着流量费 用将进一步下滑,而作为移动通信流量的基础网络,光纤光缆网络仍然有着极大 的升级扩容需求,同时“5G 基站致密化+前传光纤网络”将会带来新的光纤需求,运营商们均在抢跑 5G,预计未来随着 5G 网络建设,作为传输网最基础也是最重要的光纤网络是最主要的受益者。

原标题:5G概念王者归来

如今中国移动5G布局如火如荼的进行,2月12日中国移动发布2019年普通光缆产品集中采购的招标公告,预估采购规模约331.2万皮长公里(折合1.05亿芯公里),最高投标限价为101.5亿元;中国移动在上一轮普通光缆采购中,采购量为1.1亿芯公里。

在这么多的基金中,到底该怎么选呢?其实,普通投资者可以通过对比,找出比较知名或者靠前的龙头5G股,寻找出基金扎堆比较集中的情况,然后选择一只自己比较喜欢的5G概念基金,从而抓住5G的投资机遇。

相比前两家运营商,中国电信率先实现了5G核心网的异厂家互通,成为全球首个遵循国际3GPP标准实现SA异厂家互通的运营商,有力的推动了5G SA设备加速形成规模组网能力,使中国电信5G研发向规模商用迈出了关键的一步。

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中国经济仍然存在较强的韧性,虽然短期看市场负面因素较多,市场或在下半年持续震荡寻底。但长期看,目前改革大方向持续正面推进,或许正意味着开启了一个新时代,目前正值布局好时机。

那么未来市场机遇在哪儿?放在中长期看,目前中国转型正是新旧动能转换的关键时刻,那么未来驱动经济的必定是新兴产业,这些便是机会所在。在近经济领域,5G既是成长性行业,又是消费升级、产业升级的基础性行业,可以说未来前景是可预见的。

特别是对于5G这样具有确定增长性的行业,目前的底部调整,恰是布局的好时机。而且,5G板块经过上半年的反复调整,估值不断趋向合理,不少个股股价可以说都处在底部。目前,5G板块龙头主要为中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技、长江通信等龙头企业。

尽管5G的投资与发展潜力都是巨大的,但是今年上半年,5G概念板块表现并不尽如人意。

国内巨头谋局5G

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中国联通方面透露,今年5G信号已经在一些城市进行试验,2019年将进行试商用,预计2020年进行正式商用。中国移动则将在11月启动2018年普通光缆产品集中采购项目(第一批次)招标,推动5G部署。可以说,随着5G行业标准加速确定和巨大流量需求加速释放,通信行业正步入发展快车道。对于可以预见的趋势,投资者可以通过基金抓住5G概念投资热潮。

style="font-size: 16px;">随着全球网络和智能时代的推进,万物互联的5G将是一块大蛋糕。普通投资者不妨借基金之手,来分享盛宴。

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